彩猫彩票官网| 时时彩后三 人工| 时时彩复式投注方案| 时时彩前二大底| 利高电器| 澳门百家乐最佳注码法| 最新皇冠官网址uyew| 棋牌网站建设多少钱| 香港时时彩开奖视频lm0| qq棋牌室透视| 百家楽玩法教学视频| 线上百家楽平玩法| 时时彩胆组是什么意思| 快乐十分pk10出租出台| 大发投注技巧| 澳门百家乐是否有假| sp全讯官网353788| 360彩票快乐8| 豪龙国际娱乐开户| 百家楽二路珠无敌稳赢打法| 91国际| 时时彩五星独胆怎样选| 7星彩12058| 现金棋牌乐游戏| 56网络棋牌游戏平台| 澳门百家在线| 大发官网客服| 宣和棋牌网| tt澳门百家的玩法技巧和规则| 永利开户| 云南时时彩lishi| 时时彩彩后3 6期倍投| 时时彩中体| 百家乐群bet20| 皇冠现金网正网线上开户| 大发平台| 棋牌新教师| 网络赌博犯罪的危害| 时时彩注册送38体验金| 网上六合彩和香港六合彩开奖结果是一样么| 时时彩胆组窍门| 重庆时时彩犯法不| 湖北福利彩票3d走势图| 这期福利彩票中奖号码| 最快比分| 澳门百家乐说明| 时时彩作弊器下载| 重庆时时彩开奖日期| 美亚时时彩平台| 百家乐下注法| 南国彩票七彩论坛| 百家楽如何制| 网络时时彩骗局揭秘| 重庆时时彩组三方法| 领航时时彩二星软件lm0| 09年六合彩搅珠结果| 时时彩大底交集| 开户送98彩金| 福利彩票售票点| 香港博彩娱乐场| 时时彩三爷码杀号| 玩时时彩真的赚钱吗| 彩票外围投注| 注册就送彩金的时时彩平台| 时时彩天天平台怎样| 时时彩后二100 稳赚| 时时彩后一人工倍投| qq彩票世界杯过关| 湖北快三网易| 大发博彩站xa11| 澳门玩澳门百家乐攻略| 全讯官网白菜彩金| 棋牌类游戏怎么换现| 外国彩票电影| 时时彩后二星选号技巧| 钱隆百家楽大师| 广州棋牌室需要多少钱| 3d福彩全能伴侣13年| 澳门百家乐走势图| 真人澳门百家乐必胜法| 娱网棋牌安装不了| 上游棋牌bjkings.com| 香港六合彩第55期资料| 七匹狼娱乐博彩| 彩票书籍排| 宝博娱乐城开户| 棋牌类升级| 冒泡棋牌java格式| 山西网络棋牌有那些| 时时彩计划员 工资| 时时彩宝典手机下载| 六合彩图纸123期曾道人玄机| 时时彩定位胆怎么杀号| 棋牌游戏开发平台| 大理州时时彩开奖视频| 重庆时时彩 前三组六| 时时彩黑客攻击| 彩票 网上投注| 瑞丰国际娱乐城开户| 2012伦敦会徽| 有奖品的棋牌游戏| 北京赛车pk10精准前三| 时时彩圆角分模式| 请问澳门百家乐怎么玩法| 99棋牌怎么样| 易博棋牌2个麻将| 百家下注法| oc时时彩平台怎么了| 金道博彩| 澳客彩票怎么样| 缅甸澳门百家乐有假没| 金臂澳门百家楽开户送彩金| 悠洋棋牌游戏大厅官方下载| 网络百家证据| 牌九娱乐网站| 棋牌游戏分可以刷的吗| 3U澳门百家楽的玩法技巧和规则| 重庆时时彩三码遗漏表| 现金轮盘游戏| 阿宝体育彩票6 1| 网上现金赌博作假| 名人线上娱乐场| 网狐棋牌首页| 百家投注玩多少钱| 大发游戏网址| 澳门澳门百家乐平台| 最新全讯官网ceo| 来电棋牌官方| 美高梅娱乐场总部| 棋牌网站大全| 棋牌新闻| 博雅德州扑克在线玩| 重庆时时彩害死潮汕人| 11选5中的胆意思| 彩经网彩票开奖| 彩票机器转让协议| 福利彩票双色球开奖结果查询l| 体育彩票大乐透中奖人| 重庆时时彩定位胆跟计划技巧| 时时彩源码戴高乐| 新宝足球投注网| 皇冠现金网平台| 澳门百家楽最佳投注办法| 雪缘网即时比分| 时时彩 在线投注| 重庆时时彩的赚钱方法| 体育博彩博彩金| 无锡福利彩票申请| 游戏机百家作弊| 华悦棋牌游戏| 澳门百家视频官方下载| 重庆时时彩代理群| 彩票工具 彩票研究院| 东方彩票预测网| 凤凰网买彩票安全吗| 时时彩历史奇偶走势图| 时时彩杀差变| pk10投注软件源码| 联网棋牌类游戏| 600全迅网注册送白菜| 沈阳娱网棋牌官网大厅| 手机如何赚钱靠谱| 余乐棋牌解封| 江西时时彩10分钟更新| 快乐十分龙虎玩法| 时时彩线长| 波音现金网开户就送体验金| 名仕国际棋牌游戏官网| 澳门澳门百家乐规| 飞五棋牌牛牛作弊外挂| 天天乐棋牌代理| 时时彩开奖号码提取与验证软件| 时时彩算胆码软件| 时时彩后二人工胆码| 重庆时时彩实战大全| 中国福利彩票57期| 澳门百家乐图文筹码| 新全讯官网sp全讯官网新2| 鹤岗玩玩棋牌下载| 百家楽大小点桌子| 棋牌游戏换平台| 波音现金网信誉排名| 爱拼百家楽现金网| 516棋牌游戏手机版下载| 鄂西北棋牌大赛| 在网上赌博能赢吗| 昨天福利彩票号码| 波音官方投注网| 奥克彩票手机网| 360时时彩开奖号| 时时彩绑定送体验金| 澳门百家乐真人游戏pingdi| 如何qq彩票代理| 网上百家乐试| 打澳门百家乐有概| 邯郸澳门百家乐园房图纸| 威尼斯人娱乐城真钱赌博| 时时彩源码网赚之家| 利来娱乐开户| 百家乐群到shozo网| 哪个澳门百家乐投注好| 至尊澳门百家乐20121026| 网上赌博输光| 棋牌平台水浒传技巧| 金都娱乐| 36棋牌深海捕鱼官网| 壹贰博澳门百家楽娱乐场| 56棋牌送金币| 扎金花棋牌游戏送| 视频百家楽平台| 百家乐足球投注网哪个平台网址测速最好| 浙江体育彩票36选7| 三亚德州扑克大赛| 时时彩无公式计划软件| 香港六合彩134| 重庆时时彩中奖率高吗| 广西快三预测号码| 百家乐翻天粤| 澳门百家乐5张牌定胜负与小路关系| 全讯五湖四湖| 时时彩独胆做号工具| 360时时彩遗漏| 帝景时时彩平台怎样| 时时彩代理如何赚钱| 时时彩技巧算号| 时时彩出号统计| 快乐十分加盟| 博彩站找博乐吧| 真人真钱棋牌游戏软件| 澳门百家佣金计算| 五张澳门百家乐的玩法技巧和规则| 11选5任2包号| 重庆时时彩平台骗局lm0| 百家乐论坛在线提供| 澳门百家乐的路是什么| 皇冠官网重庆时时彩| 老公爱赌博要离婚吗| 快乐棋牌下载| 赌博百家技巧| 时时彩万能6码论坛| 时时彩通选| 澳门百家乐游戏补助软件| 澳门威尼斯人娱乐怎么样| 玩棋牌游戏能发财么| 澳门葡京| 七位数彩票开奖结果| 大连娱网棋牌手机版下载| 11选5如何杀号| 百家楽平注法到| 广东快乐十分破解神器| 娱网棋牌官网迅雷下载| 香港六合彩九月份开码时间| 随州时时彩走势图| 彩票平台更名网址622| 重庆时时彩最新网址| 澳门彩票 macauslot| 时时彩5星计划| 时时彩百乐平台地址| 时时彩后一怎么选号| 鸿发备用网站| 11选5包号奖金速查表| 网上免费老虎机娱乐| 永乐棋牌官网| 大发888国际娱乐net| 时时彩套利是真的吗| 时时彩缩水软件编制| 大发娱乐场手机版| 陕西对赌博数额的规定| 重庆时时彩后一计划软件| 3d彩票专家预测号码| 澳门百家乐赌博策略大全| 广东11选5开奖结果一定牛| 老时时彩开奖号查询| 百家大轮转| aec棋牌游戏扎金花| 尚都时时彩技巧| 时时彩投注站加盟| 福利彩票营业时间| 欢乐谷线上娱乐| 11选5任八倍投| 百家楽网上真钱赌场娱乐网规则| 赙彩澳门百家游戏规则| 时时彩大家乐图片| 福彩快三河北开奖结果| 全讯皇冠网址samplingid128| 在线棋牌游戏排行榜| tt娱乐场注册| 专业澳门百家楽筹码| 重庆时时彩一元提现| 大赢家百家乐娱乐| 彩票双色球2012062| 全讯官网2 全讯官网2评级| 棋牌天九牌游戏下载| 美高梅娱乐场信誉怎么样| 紫风铃彩票工作室| 厦门顶点棋牌软件有限公司| 亲朋棋牌赢现金吗| 网上现金棋牌评测| 全迅网353788排名| 百家倍投| 移动棋牌斗地主手机版| 百度 时时彩必赢客下载 福彩3d彩票预测彩吧网 大佬国际代理 网上玩钱棋牌室 321全讯址大全 佰德利棋牌网页版登录 利高现金网开户送彩金 彩票攻略技巧 多彩娱乐场

移动棋牌活动_星空棋牌舟山爬乌龟:

2021-04-15 04:38 来源:中国崇阳网

  移动棋牌活动_星空棋牌舟山爬乌龟:

  百度安排职业教育基础能力建设资金亿元,支持示范性中等职业学校建设、职业院校品牌专业(群)建设、职业教育专业教学指导方案开发,推进现代学徒制试点。河北工业大学将与美国亚利桑那大学联合建立该分校,双方将整合优质资源,并根据雄安新区的发展定位,开设大健康智慧城市新能源环境科学人工智能高端装备制造等符合我国及雄安新区经济发展理念的相关新兴学科专业。

侯二河告诉记者,21日从北京回来后,他第一时间就在村里召开了党委扩大会议,传达全国两会精神。为何地铁乞讨屡禁不止?记者了解到,利益诱惑是重要原因,其中一名乞讨人员告诉记者,在武汉地铁内乞讨,每天最多可入账三四百元,专门选热门线路,但一般不会在早晚高峰乞讨,因为人太多走不动。

  因不想和妈妈闹矛盾,即使心里再抵触他都会憋着。六查出台文件上下一般粗、抄袭拼凑的问题,改进文风,倡导优良朴实的文风,结合实际,突出特色,反对照抄照搬,依葫芦画瓢。

  2017年10月以来,济南平均浓度为70ug/m3,在京津冀大气污染传输通道城市2+26城市中排正数第6名,同比改善%,改善幅度超过改善目标进度要求个百分点。希望能够通过晚报,带动更多的人一起来做好事。

樱花红陌上,杨柳绿池边。

  第二步公开竞标,竞标结果第一时间出给各班家委会。

  对此,石家庄动物园表示,涉事饲养员已被停职。家长工作之余没有时间在放学后去接孩子,但是孩子到下午三点半就放学,这造成了很大困扰,成为成长中的烦恼、发展中的困难。

  原标题:武铁加开多列踏青临客周末去宜昌,襄阳,十堰更方便了楚天都市报讯(记者胡勇谋)阳春三月,草长莺飞,本周末起,省内扫墓、踏青客流将逐步增多。

  从4月1日起,这两项标准将正式实施。携犬出户时,应当随身携带养犬证件,为犬只佩带犬牌、束牵引带,主动避让行人和车辆,避免犬只近距离接触小孩、老人、孕妇等特殊群体。

  吴家山街派出所迅速组织专班民警进行调查走访,并多方排查涉嫌诈骗犯罪嫌疑人刘某活动踪迹,同时将刘某列为网上逃犯予以追捕。

  百度4月底前完成自查自纠,把学习教育、监督检查、整改提高和制度建设贯穿整个活动始终。

  2月23日,平度市西南部农村地区某超市负责人高先生报警,称自家超市被撬,价值5万余元的现金及烟酒等货物被盗。原标题:武铁加开多列踏青临客周末去宜昌,襄阳,十堰更方便了楚天都市报讯(记者胡勇谋)阳春三月,草长莺飞,本周末起,省内扫墓、踏青客流将逐步增多。

  百度 百度 百度

  移动棋牌活动_星空棋牌舟山爬乌龟:

 
责编:
我已授权

注册

千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决

2021-04-15 00:30:00 和讯名家  面包财经
百度 狠抓产业扶贫,重点发展茶叶、中药材等产业,新植油茶12万亩、银杏5万亩、蕲艾2万亩、虎仗3万余亩。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

澳门百家规则技法 qq彩票江西时时彩 百家乐分路单 三国澳门百家乐的玩法技巧和规则 百家乐下注几多
交易舞快三视频 澳门百家楽正式版 时时彩二星跨度表 代做时时彩独胆计划 彩票销售额 时时彩二星缩水软件哪个好 德州时时彩技巧 重庆时时彩官方客户端 福利彩票刮刮乐利润 棋牌游戏拖拉机单机 澳门美高梅的装置展览
百度